ウィートン貴金属株 (NYSE:WPM): 財政の無責任に対する「黄金の」対応

Aug 22, 2023

表面レベルでは、金と銀のストリーミング株ウィートン・プレシャス・メタルズを支えている保護的な物語（ニューヨーク証券取引所:WPM) (東証：WPM ) は無関係のようです。 債務上限引き上げについては何度も気難しい議論を重ねた後、民主党と共和党の両党が団結して合意に至った。 当然のことながら、政策当局者が国の借入制限を2025年1月まで停止したため、金曜にWPM​​株が2%近く下落した。それでも、本当のドラマはまだ始まったばかりかもしれず、貴金属相場は総じて強気だ。 したがって、私は WPM に対して強気です。

額面通りに、一般の観察者は債務上限合意により大きな危機が回避されたと信じるかもしれない。 戦術的な観点から言えば、それはまさにその通りでした。 そうしないと、合意が実現しなかった場合、米国は史上初のデフォルト（債務不履行）に直面することになるだろう。 何人かの予測者は、それが経済に何を意味するかを説明したが、どれも楽しい話題ではなかった。 それでも、長期的な戦略的観点から見ると、実質的にはほとんど変化がありません。 したがって、WPM 株は引き続き重要です。

明らかに、ワシントンにとっては合意を考え出さないよりも得策だ。 バイデン大統領はツイートで「財政赤字を削減し、社会保障、メディケア、メディケイドを守り、退役軍人に対する恐るべき義務を果たすと同時に、史上初の債務不履行を防ぐ超党派の予算協定に署名したところだ」と述べた。

しかし、懐疑的な見方をするのは次の発言だ。 「現在、我々は世界で最強の経済を構築する取り組みを続けている」と大統領は付け加えた。

重要なのは、債務制限の停止により、来年の大統領選挙が終わるまで債務不履行の脅威による国家の混乱が回避されることだ。 しかし、脅威は依然として存在します。 政策立案者は痘瘡ウイルスの症状には対処したが、ウイルスそのもの、つまり財政の無責任には対処できなかった。 したがって、サーカスはおそらく 2025 年 1 月に再び街に戻ってくることになり、これは WPM 株との関連性を意味します。

言い換えれば、ワシントンは単に缶を蹴飛ばしただけだ。 どちらの政党も、こうした債務上限に関する議論の根本原因に対処することを望んでいないように見える。そうするためには、社会の1つまたは複数の要素がバッグを保持する必要があるためである。 したがって、政策立案者は道路がなくなるまで缶蹴りを続けるだろう。 その時点、あるいは少なくともその時点に到達すると予想される時点では、WPM株は非常に魅力的に見えるだろう。

どちらかを非難することなく、米国を真の軌道に戻すには厳しい犠牲が必要となるだろう。 バイデンがほのめかしたように、軍事的利益は神聖なもの（触れられないことを意味する）である可能性がある。 そうであれば、国家は社会保障給付を放棄する必要があるかもしれない。 もちろん、そうなれば国民の間に大騒動が起きるだろう。

さらに、正直に言うと、どの政党も退役軍人や高齢者に背を向けることを望んでいません。 したがって、アメリカ人は増税とインフレを通じて徐々に痛みを吸収します。 詳細がどうであれ、ドルの実質価値は下落し続けている。 その結果、WPM株はその基盤となる金ストリーミング事業のおかげでベースラインのサポートを享受している。

純粋な鉱業に携わる他の企業とは異なり、ウィートンは代わりに鉱夫に先行資金を提供します。 その代わりに、ウィートンはあらかじめ決められた価格で採掘された金属の全部または一部を受け取ります。 本質的価値をもたらす資産に対するこのような予測可能性は、現時点では特に魅力的です。

繰り返しますが、過去数十年間にワシントンがどのような決定を下しても、最終結果は同じでした - ドルの価値の切り下げ（つまりインフレ）。 したがって、WPM 株は、現物の金地金を保有するための便利な代替手段を提供します。

公平を期すために言うと、WPM株に対する批判の一部が的を射ているのは財務面にある。 たとえば、ウィートンの 2023 年第 1 四半期には、同社の総収益は 2 億 1,447 万ドルでした。 これは前年同期の3億724万ドルを大きく下回っている。

年間ベースで見ると、ウィートン氏の2022年の売上高は10億7000万ドルで、2021年の12億ドルから11％近く減少した。当然のことながら、昨年は特に積極的だったタカ派金融政策が金市場にマイナスの影響を与えた。

ただし、ウィートン氏は最新の雇用統計から関連性の猶予を受ける可能性がある。 主要な雇用統計が予想よりも活発に発表される中、この動きは主に 1 つの枠組みを暗示しています。つまり、より少ない商品をより多くのドルが追い求め、それがインフレを引き起こすということです。 これは金にとって、そして当然のことながらWPM株にとって朗報となるはずだ。

確かに、FRBはさらなる利上げで対応するかもしれない。 しかし、そのような行動は経済の不安定をもたらす可能性があり、長期的には安全な避難先として金が好まれる結果になる可能性があります。 つまり、WPM株のパーティーは始まったばかりなのかもしれない。

ウォール街に目を向けると、WPM株は7件の買い、3件のホールド、ゼロの売り評価に基づく中程度の買いコンセンサス評価を持っています。 WPMの平均目標株価は53.78ドルで、19％の上昇余地があることを示唆している。

最近の債務上限に関する合意により現在の危機は緩和されたものの、財政の無責任という債務増加の根本原因には対処できなかった。 さらに、将来的に缶を蹴るという決定と、この行動（または行動の欠如）が促進するその後の不安定性により、WPM株は冷笑的な風下の恩恵を受ける可能性があります。

開示